隔夜美股科技股走弱，亚太市场盘中跳水永信查，A股双创指数在昨日放量大涨后，今日出现技术性回吐。科创50ETF汇添富(588870)探底回升小幅回调，盘中成交额超8000万元！创业板ETF汇添富(159247)两连阳后首度回调超1%，资金逢跌涌入，盘中“吸金”超400万元！
元股证券:ygzq.hk
科创50热门成分股中，芯原股份跌超6%，海光信息跌超3%，澜起科技跌超2%，中芯国际、佰维存储跌超1%；中微公司涨超1%，寒武纪微涨。创业板指热门成分股中，新易盛、三环集团跌超3%，胜宏科技、君正股份跌超2%，中际旭创、江波龙跌超1%；天孚通信、国瓷材料逆市涨超1%。（成分股仅做展示，不作为个股推介）
消息面上，8月18日，年内最贵新股频准激光今日登陆科创板，首日高开488%，随后一路高走，该股上午盘中最高触及1300元/股。若以目前盘中最高价计算，频准激光上市首日的打新单签收益（按500股/签）将达到55.66万元，在A股全面实施注册制以来，创下沪深两市新股首日收益历史记录。
宇树科技发布公告称，将于8月19日正式登陆科创板，本次发行价格为150.8元/股，上市时市值约为609.93亿元。宇树科技发布新款机器人“超人”，原地可跳高2米，极限速度12.66m/s，超越全人类原地跳高和奔跑速度记录。宇树科技表示，全新整机用3个多月研发出来，未来几个月还有很大的完善空间。
当地时间8月17日，美股三大指数集体收跌，市场情绪受地缘政治与通胀担忧双重压制。但AI硬件方向则逆势走出独立行情——费城半导体指数上涨1.64%，存储产业链尤为活跃，闪迪大涨8.88%，西部数据涨5.35%，美光科技涨4.13%，SK海力士涨3.04%。业内认为，AI基础设施投资的长逻辑仍在持续兑现，资金在油价引发的宏观扰动中对半导体硬件方向维持结构性偏好。
英伟达CEO黄仁勋8月17日透露，OpenAI将建设运营PORTS‑Pike AI工厂，采用英伟达DSX全栈平台，初步部署产能4.25吉瓦。OpenAI承诺2030年前大规模部署英伟达AI基础设施，现有及计划承诺约12吉瓦。若协议进一步扩展至16吉瓦，该合作到2030年可为英伟达带来约6000亿美元计算业务潜在机会。
成分股消息，8月16日，盛科通信公告称，公司近日与关联方深圳中电港技术股份有限公司签订产品销售合同，合同标的为以太网交换芯片，合同金额超过公司最近一个会计年度经审计营业收入的50%，且超过1亿元。
东吴证券表示，看好晶圆厂场资本开支上行受益的半导体设备板块。腾讯2026Q2实现资本开支528亿元，远超上年同期191亿元，国产算力有望加速放量。中芯、华虹等晶圆厂业绩超预期，有望进一步加大资本开支。
【AI的自证期：债务扩张与收入增长的竞速】
中国银河证券指出，随着AI资本支出逐渐由自有现金流转向外部债务融资，市场关注点逐渐从“AI投资扩张”转向“AI投资回报的验证”。从下游需求侧来看，企业端对于AI产品的支付意愿的快速提升开始于2025年下半年以来Claude Code、OpenClaw等为代表的AI Agent快速普及，截至当前企业端对于AI产品的核心需求依然在于API的调用（占AI产品支出比重超50%），这也意味着目前支撑AI产业链债务扩张的叙事底层来主要自于Token市场规模的非线性增长，即理想的商业化路径为：下游Agent的渗透与扩散带来更频繁的API调用——Token收入（市场规模）的增长——算力供不应求格局延续——云厂商与大模型厂商进一步增加资本支出投入——大规模的债务扩张存在合理性。
此路径下如果Token市场规模的扩张速度慢于债务，出现类似于产业链杠杆率的抬升，市场对于债务压力的担忧便会同步加剧。2026年Q2开始，杠杆率指标整体呈现下行趋势，商业化路径的清晰为科技行情上涨提供顺风的环境，然而在7月中下旬以来，模型厂商的“以价换量”并未带动token市场总规模的明显扩张，杠杆率出现重新抬升；从资金的供给端来看，以银行为代表的保守投资者释放出对于AI产业链融资债务压力的警惕信号，逐渐收紧对于VC/PE等的信贷投向。往后看，如果没有出现新的AI产品或技术非线性进步带动收入侧的新一轮快速扩张，不断加剧的债务压力将会压缩产业链进一步大规模融资扩张的能力与空间，对实际利率的支撑力量也将有所减弱。当下AI产业链股价中隐含了（非线性变化再次出现）看涨期权的价值，时间的流逝本身即是对这一价值的耗损。
【此轮反弹的持续性将如何演绎？】
华金证券表示，复盘历史，A股调整后的反弹是否持续主要受经济基本面是否强劲、政策和流动性是否持续宽松等影响。（1）2015年以来上证综指共有10次下跌25%以上后的上涨，其中4次为反弹，6次为反转。（2）调整后反弹还是反转，主要受基本面是否强劲、政策和流动性是否持续宽松等因素影响。一是无论是反弹还是反转，均受到基本面回升、政策和流动性宽松等因素驱动。二是基本面偏强是导致调整后反弹能持续的核心驱动因素。三是强政策或流动性宽松也是导致调整后反弹能持续的重要驱动因素。四是估值情绪对反弹能否持续的影响相对有限。
当前来看，A股短期反弹可能未结束，仍可能延续震荡筑底趋势。（1）短期经济与盈利可能延续修复趋势。一是短期经济可能延续修复趋势。二是短期盈利增速可能继续处于上升趋势中。（2）短期政策仍可能继续积极，外部风险可能较低。一是短期政策仍可能积极。二是短期外部风险可能较低：首先，美伊目前处于冲突暂停、博弈状态中，影响有限；其次，短期国际关系仍可能改善。（3）短期流动性可能维持宽松。一是短期宏观流动性可能继续维持宽松：首先，美联储短期加息预期大幅下降；其次，美元短期可能继续偏弱。二是短期股市资金流入可能继续有所改善。
当前来看，强产业趋势和政策、无外部重大负面事件等导致科技反弹短期可能持续。（1）短期科技产业趋势可能持续上行。一是短期AI产业趋势可能持续上行，大概率未到末期。二是短期软件、机器人、创新药等科技成长行业景气预期有所改善。（2）短期科技行业支持政策可能进一步出台和落实。（3）短期外部重大负面事件出现的可能性较低。一是美伊局势维持平稳，难进一步恶化，一旦双方谈判开启，科技行业情绪可能上升。二是国际博弈程度有限，双方仍主要为9月份可能的元首会面做准备。三是美联储短期加息的压力可能持续下降。（4）短期流动性可能维持宽松。（5）科技行业估值情绪未达高点。
（华金证券20260815《反弹的持续性》）
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